Ce n’est pas chaque semaine qui voit un Réserve fédérale Le développement devrait façonner l’Amérique pour les années à venir. Mais deux de ces développements ont récemment eu lieu à deux jours d’intervalle: le 30 juillet, le conseil d’administration de la Fed a décidé de détenir des taux d’intérêt à leur niveau actuel, et le 1er août, le gouverneur du conseil d’administration Adriana Kugler a démissionné.
Lors de sa dernière réunion du Comité fédéral sur le marché ouvert, la Fed a rejeté les objections de deux gouverneurs dissidents, Christopher Waller et Michelle Bowman (qui a favorisé une baisse de taux d’intérêt de 0,25%).
Au lieu de cela, c’est décidé de maintenir La fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux entre 4,25% et 4,50%.
Cela marque à la fois la cinquième réunion consécutive sans changement de taux et le plus de gouverneur en dissise depuis 1993.
Le Comité fédéral de marché ouvert cite les préoccupations de la hausse de l’inflation et de l’ambiguïté à long terme autour des tarifs comme raison de laisser le taux d’intérêt cible inchangé.
La Fed utilise l’approche «attendre» avant de s’engager dans une réduction des taux, en espérant que deux autres cycles de données mensuelles sur l’emploi et l’inflation contribueront à sa décision. Président de réserve de la Fed Jerome Powell affirme qu’il «reste concentré sur la réalisation [the Fed’s] Objectifs à double mandat d’emploi maximal et de prix stables au profit du peuple américain. »
Pourtant, Powell pointe simultanément l’incertitude du marché axée sur les tarifs et la forte performance économique nationale comme excuses pour l’inaction. Ces justifications contradictoires, associées à la décision de la Fed de réduire les taux d’intérêt immédiatement avant les élections de 2024, suggèrent que cela pourrait être une décision politique, et non économique.
Dans son adresse de conférence de presse, Powell a fait référence à plusieurs indicateurs de résilience économique: augmentation des investissements des entreprises, gains d’emploi sur la paie, bas chômagecroissance salariale et réduction de l’inflation. C’est un environnement Donald Trump Les politiques de l’administration créées en seulement sept mois, même malgré le refus de la Fed de réduire les taux.
Alors que l’inflation annuelle a régulièrement diminué, en juin, elle a continué de dépasser l’objectif de 2% – augmentant de 2,7%. La forte inflation du Joe Biden l’ère a encore des effets persistants sur Américains qui éprouvent une diminution du pouvoir d’achat, ce qui rend les éléments essentiels de tous les jours comme l’épicerie et le gaz plus chers.
Trump affirme qu’en gardant des taux d’intérêt élevés, la Fed «blesse les gens» et empêchant les Américains «d’acheter des maisons» – mais la Réserve fédérale a systématiquement résisté à la pression pour réduire les taux.
Cette inaction a déclenché des débats concernant la domination de la Fed et son rôle futur, le cas échéant, dans le système économique américain. Désormais, les membres du Congrès, les économistes et les citoyens américains appellent tous l’administration Trump à auditer la Fed et à éliminer son rôle dans la détermination des taux d’intérêt.
Ces appels trouvent un soutien supplémentaire du fait que, bien que les États-Unis aient connu des changements positifs dans de nombreux indicateurs économiques, d’autres montrent encore de la place à l’amélioration. Comme l’explique Powell, «PIB a modéré, l’activité dans le secteur du logement reste faible et [Personal Consumption Expenditure] Les prix du PCE ont augmenté de 2,5% au cours des 12 derniers mois se terminant en juin. »
En raison de BidenflationL’abordabilité du logement et la disponibilité sont devenus des problèmes politiques de plus en plus importants. Le marché du logement se caractérise actuellement par des coûts élevés et des taux d’intérêt hypothécaires élevés.
Cependant, alors que le gouvernement fédéral continue de gérer des déficits massifs maintenant et profondément dans le futur, les pressions pour que les taux d’inflation et d’intérêt grimpent encore plus élevés ne feront que s’intensifier.
En maintenant le taux actuel des fonds fédéraux, le comité fédéral de marché ouvert perpétue sa politique actuelle de transmission des coûts du déficit fédéral au public américain grâce à des coûts d’emprunt plus élevés pour les hypothèques, les cartes de crédit et les petites entreprises et autres prêts.
Pour les acheteurs potentiels, cela peut les empêcher de réaliser le rêve américain. Pour les entreprises, cela peut limiter l’expansion et l’embauche, ce qui conduit à l’innovation et à la création d’emplois.
Si la Fed devait réduire les taux d’intérêt de seulement 25 points de base, les hypothèques deviendraient plus abordables et la concurrence entre les acheteurs s’intensifierait.
La baisse des taux d’intérêt cible réduirait les taux de prêts hypothécaires et commerciaux, ce qui rend les logements plus abordables pour les Américains et inciterait les entreprises à offrir des opportunités d’emploi bien rémunérées.
Cela raviverait la demande de logements, ramenant les acheteurs sur le marché, assoupant ainsi la crise de l’abordabilité du logement.
Non seulement cela, mais cette réduction des taux d’intérêt réduirait le coût du service de la dette nationale.
Malgré la décision de la Fed de détenir des taux constants et l’ambiguïté du président Powell à propos de l’avenir, les économistes prédisent une réduction de 25 points de base lors de la réunion de septembre du Comité fédéral sur le marché ouvert.
Cette prédiction découle en partie du dernier rapport d’emplois, qui semble indiquer un ralentissement de la croissance économique.
Cela a valu à Powell le surnom «trop tardif» de Trump, qui décroche la réticence du chef à ajuster les taux d’intérêt.
Le même jour que le rapport d’emplois a été publié, Kugler, nommé en 2023 Biden, a soudainement démissionné de son poste de gouverneur (à compter du 8 août) sans dire pourquoi.
Cette vacance offre à Trump la possibilité de nommer un remplacement, en attendant la confirmation du Sénat, avec des opinions de politique monétaire qui s’alignent plus près de ses valeurs de faibles taux d’intérêt et de faible inflation.
Bien qu’il soit «trop tard» pour réduire les taux d’intérêt pour le cycle d’août, un membre du conseil nouvellement nommé pourrait donner à Trump une autre chance de défendre la transparence de la Réserve fédérale et d’offrir aux Américains plus d’espoir pour une économie stable et robuste.
Syndiqué avec la permission de Le signal quotidien.